Les participants à l’émission :

• Banque Populaire, Jérôme Lecouturier (Directeur Commercial Banque Populaire Rives de Paris),
• OSEO, Philippe BAYEUX (Directeur régional IDF Est de Oséo),
• SOGEDEV, Charles-Edouard de Cazalet (Directeur Associé, Fondateur),
• NOVARIS EQUITY/METRIXWARE (Témoignage), votre humble blogger

J’indique sous chaque vidéo les quelques idées que j’ai essayé de faire passer. Pas facile car c’est une émission en directe, très (trop) formatée sans réel débat.
La vidéo complète se trouve sur le site de BFM Business à l’adresse suivante : http://www.bfmbusiness.com/replay?page=8#107097-titre

1ere Partie

2ième Partie

Il n’y a pas assez d’investisseurs individuels de proximité (business angels). J’ai pris l’exemple de Rueil-Malmaison avec plus de 20 M€ d’ISF et seulement deux entreprises Ruelloises financées par des business angels.
L’entrepreneur doit aussi passer outre ses réticences culturelles (par exemple perdre du pouvoir en ouvrant son capital), notamment pour les entreprises moins innovantes, afin de financer sa croissance avec des investisseurs de proximité.

3ième Partie

Mécanismes type FSI ou CDC peu adaptés pour les petites entreprises.

4ième Partie

OSEO ne doit pas être seulement une banque pour les startups et les grosses PME mais aider aussi les sociétés en retournement sur leurs programmes d’innovation.

En octobre, le Directeur Général et associé, Bertrand GROS aura acheté 17.112 titres pour un montant de 59641 euros, soit un PRU de 3,485 euros par action^[1]. C’est toujours un signal fort de la confiance du management dans le développement de l’entreprise.

Au 1er semestre, l’activité a fortement progressé (+23%). Le cours est pénalisé par un résultat part de groupe légèrement négatif, impacté par des investissements en publicité et en technologie et ce malgré une trésorerie en hausse et une dette en baisse. La situation économique extérieure ainsi qu’une certaine impatience des petits investisseurs pèsent sur la tendance de fond.

Au cours actuel, et si nous anticipons une forte amélioration des résultats sur un 2nd semestre habituellement plus riche, c’est une très bonne affaire sous-valorisée ; nous vous proposons de renforcer notre ligne d’au moins 30%.

Nous restons sur un objectif moyen terme de 11 euros ce qui correspond à la fair value avec un multiple raisonnable du chiffre d’affaires et de l’EBITDA (respectivement 2 fois et 16 fois).

Bon Trades !

1. lire http://www.adthink-media.com/actionnaires/operation-sur-titres

Ce comité aura lieu dans les bureaux de la société SHI International, au 1 Rond Point Victor Hugo, 92130 Issy-les-Moulineaux et sera l’occasion de réunir de manière conviviale entrepreneurs et investisseurs.

Lors de cette réunion 6 chefs d’entreprise présenteront leurs projets à partir de 19h pour se terminer au plus tard à 21h avec un cocktail dinatoire.

Des membres des fonds d’investissement Novaris Equity et ATC Invest y seront également conviés.

La participation, réservée aux investisseurs, sera gratuite sous inscription au moins 48h à l’avance.

Pour toute information complémentaire sur le réseau VAL’Angels, n’hésitez pas à nous contacter via notre site internet: www.valangels.com.

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Val’Angels
Les Business Angels du Val-de-Marne
23 rue Raspail
94200 Ivry-sur-Seine

J’ai à plusieurs reprises donné mon avis argumenté et très positif sur la société COHERIS, notamment concernant le potentiel offert par cet investissement que j’avais en portefeuille jusqu’au mois de Juillet 2011.

Du fait d’une certaine proximité avec le management de COHERIS par le biais de différents dossiers et pour éviter tout conflit d’intérêt, j’ai décidé de ne plus communiquer d’information la concernant.

Bon Trades !

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En collaboration avec des Investisseurs privés des réseaux ATC Invest et VAL ANGELS et en accompagnement de la nouvelle équipe de Management, le fond d’investissement NOVARIS EQUITY recapitalise la société Metrixware, éditeur logiciel dans les Solutions logicielles de Qualimétrie (System Code, DevQube), d’Outils de Productivité (Cobos) et de Continuité (Reptide), Revamping et Serviçage (Mainframe Integrator / JSP Designer), dans l’univers J2EE / Cobol / Pacbase.

Forte de plus de 21 clients prestigieux (BNP, CNP, Allianz, EDF, Axa, Groupama, Generali, Pole-Emploi, SwissLife, Engineering, Fortis, …) l’objectif de la société Metrixware est de restaurer par la qualité de ses équipes et de ses produits la confiance de ses clients en 2012 et d’occuper une position majeure et stratégique en 2014.

« No one wants to die. Even people who want to go to heaven don’t want to die to get there. And yet death is the destination we all share. No one has ever escaped it. And that is as it should be, because Death is very likely the single best invention of Life. It is Life’s change agent. It clears out the old to make way for the new. Right now the new is you, but someday not too long from now, you will gradually become the old and be cleared away. Sorry to be so dramatic, but it is quite true.

Your time is limited, so don’t waste it living someone else’s life. Don’t be trapped by dogma — which is living with the results of other people’s thinking. Don’t let the noise of others’ opinions drown out your own inner voice. And most important, have the courage to follow your heart and intuition. They somehow already know what you truly want to become. Everything else is secondary. »

Steve Jobs, 2005.

« Personne ne veut mourir. Même ceux qui veulent aller au paradis ne veulent pas en passer par la mort. Et pourtant la mort est une destination que nous avons tous en partage. Personne n’y a jamais échappé.

Et c’est ainsi que cela doit être, parce que la mort est très probablement la meilleure invention de la vie. (…) L’ancien doit faire de la place au nouveau. Maintenant, le nouveau, c’est vous, mais dans pas très longtemps, peu à peu vous vieillirez et disparaîtrez. Désolé d’être aussi solennel, mais c’est la vérité.

Votre temps est compté, alors ne le gaspillez pas en vivant la vie de quelqu’un d’autre. Ne vous laissez pas piéger par les dogmes (…) Ayez le courage de suivre votre coeur et votre intuition. (…) Tout le reste n’est que littérature. »

Le marché s’en fait suffisamment l’écho, la baisse des banques françaises est purement spéculative. Des mouvements de vente pour faire baisser les actions des banques depuis plusieurs semaines pour se positionner à bon compte. La Société Générale est celle qui est la plus attaquée car une des plus petites.

Il n’en reste pas moins que cette banque est solide et actuellement valorisée moins du tiers de ses fonds propres.

Nous misons sur un retournement rapide du cours dans les semaines qui viennent, qui prends clairement appuie sur la zone des 15 euros. L’évolution de la situation avec la création probable d’une Banque européenne d’investissement laisse anticiper un rebond assez violent.

Nous avons acheté une belle ligne à 17.5 de PRU. Il est encore possible d’entrer en visant 35 euros à moyen terme.

Bon Trades!

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La dématérialisation est désormais un processus mature dans le monde professionnel. Surtout pour le traitement par numérisation des factures des fournisseurs. Il y a un autre aspect de la dématérialisation de facture qui est moins connu : la dématérialisation des factures clients. Tout comme la dématérialisation des factures fournisseurs, elle permet aux entreprises de gagner en professionnalisme tout en optimisant leurs coûts de fonctionnement.

Par contre, contrairement à la dématérialisation des factures fournisseurs, qui concerne uniquement les gros « récepteurs » de factures, la dématérialisation des factures clients s’adresse à toutes les entreprises. Elle leur permet des économies rapides car un document papier envoyé par la coûte entre 1,15 € et 1,40 € (papier, enveloppe, impression, manipulations, timbre…). Surtout, elle est plus simple à mettre en œuvre car son impact organisationnel et technique est plus limité. Par contre des règles doivent être respectées puisque l’émission d’une facture client dématérialisée doit respecter un cadre fiscal strict auquel ne se conforme pas un simple PDF transmis pas voie e-mail.

De manière générale, dématérialiser ses factures clients est un projet simple si on respecte quelques fondamentaux.

La première priorité est de prendre en compte la diversité des attentes et des demandes des clients (formats, protocoles techniques…) et d’assurer l’interopérabilité. En effet, certains professionnels, comme dans la grande distribution, imposent des formats d’échanges précis. Gérer les formats et les protocoles techniques demandés par les clients est un pré-requis. La capacité de l’opérateur à savoir les gérer est un critère de choix majeur. Désormais, l’interopérabilité est une réalité aisée à mettre en place si l’opérateur retenu sait le gérer

Une autre priorité est de respecter le cadre réglementaire. En effet, la dématérialisation de factures clients est également un projet qu’il convient d’aborder sous un axe fiscal car la facture émise possède une dimension fiscale importante (TVA et Impôt sur les sociétés). Le remplacement de la facture papier par une facture électronique ne peut se faire qu’à condition de respecter les règles définies par le législateur (Code Général des Impôts : art. 289 bis et 289V, art. 96F de l’annexe III ; § 267 à 351 du Bulletin Officiel des Impôts du 7 août 2003)

Au niveau de la gouvernance, un projet de dématérialisation doit être abordé avec de la hauteur par le management et les opérationnels. Il convient, pour les projets de dématérialisation des factures clients, de les combiner à la stratégie de l’entreprise (RSE, marketing, commercial…) et aux outils d’ores et déjà existants (archivage, signatures, GED…). La dimension organisationnelle est donc centrale et doit être abordée bien avant de lancer tout déploiement.

Comme tous les projets, la dématérialisation des factures clients doit générer un retour sur investissement et ne doit pas être une contrainte imposée. Dans ce contexte, il convient d’aborder la dématérialisation de factures comme un projet de masse. Déployer largement et au plus grand nombre de clients, même les plus petits, pour assurer le ROI du projet est donc un élément crucial. Cette massification permettra également de largement vulgariser ce processus, de le démystifier et de le rendre toujours plus abordable

Autre élément, il est nécessaire d’intégrer la dématérialisation dans le processus de facturation pour maintenir sa performance et assurer la cohabitation transparente papier – dématérialisé. Ce processus permettra de clarifier le mode de gestion et de se conformer un schéma directeur validé et accepté par tous.

La dématérialisation de factures est donc un processus qui regroupe différents axes complémentaires à prendre en compte. En les respectant, elle s’impose comme un gisement de productivité pour l’entreprise, qui peut accroître sa qualité de service et optimiser sa rentabilité. Cet élément a largement contribué à accélérer sa diffusion dans l’entreprise moderne.

Eric Wanscoor, Qweeby

Je vais profiter de cette migration pour mettre à jour le style du blog en terme de design. quelque chose à la fois de plus moderne et de plus classique. recherche en cours.

Je vais aussi retravailler le classement des articles, ce blog ayant progressivement évolué pour ne traiter que deux sujets sur lesquels je trouve un peu de temps pour écrire : des investissements en tant que Business Angels et des investissements boursiers.

Concernant la crise boursière actuelle, et sans rentrer dans les détails, notre portefeuille fait toujours 47 % depuis sa création, 25 mois déjà, le CaC reculant de 4,7 % sur la même période … en attendant le nouveau site et un article plus détaillé sur mes positions actuelles, vous pouvez lire mon dernier commentaire en réponse à un fidèle lecteur ici.

Avec la machine à écrire « Underwood portable » Solide, Élégante, Légère. Plus de grimoire illisible ! La note du voyageur comme la correspondance personnelle peuvent être lues avec facilité. … à sa place dans le boudoir comme sur le bureau.

Déjà le désir de mobilité. Nos activités partout et en tout temps.

Après une première hausse assez impressionnante, le title ADTHINK MEDIA progresse à nouveau sur l’information d’obtention de l’accréditation Facebook.

Pour rappel, nous sommes entrés sur cette valeur avec un prix de revient à 2,07 et nous avons renforcé récemment à 6,03 pour un prix de revient global de 2,72 euros.

Nous visons 11 euros pour un quart de notre ligne et 50 euros pour le reste en ultra spéculatif.

La valeur de 11 euros est à mon sens la fair value avec un multiple raisonnable du chiffre d’affaires et de l’EBITDA (respectivement 2 fois et 16 fois). Ce qui mettrais la valeur sur une valorisation comparable à Weborama.

La valeur de 50 euros peut vous paraitre plus surprenante.

Sachez que les sociétés internet américaines sont valorisés en moyenne 14 fois leur chiffre d’affaire et 27 fois leur EBITDA. ADTHINK MEDIA gagne cette visibilité internationale et ne se valorise au cours de hier soir de 6.93 euros un peu plus d’une fois son chiffre d’affaires et seulement 8 fois son EBITDA.

Nous visons donc un rattrapage sous l’effet bullesque actuel.

Pour ceux qui n’ont pas encore de titres, vous pouvez entrer pour du moyen terme sans aucun état d’âme.

Bon trades !

Investir avec les entrepreneurs, découvrir et rencontrer les leaders de demain lors de notre prochain comité de présentation !

6 projets à fort potentiel de développement ont été pré-sélectionnés – les présentations vous seront envoyées à l’issue de la réunion.

Mercredi 29 juin 2011 de 19h00 à 21h30 avec cocktail dinatoire.

Adresse:
Locaux de la société SHI, au Rez de Chaussée
1 Rond Point Victor Hugo, 92130 Issy-Les-Moulineaux

Inscription ici.

L’Internet français en ébullition. J’espère que vous aviez suivi nos recommandations sur ADTHINK MEDIA et sur ADVERLINE. A 12h30, la première prends 76% et sa concurrente prends 18% …

Notre portefeuille prends 24% en 3 heures de cotation …

à suivre en attente d’une news officielle.

Notre recommandation : garder les titres, le potentiel de valorisation moyen terme n’est pas atteint. Pour ceux qui n’en ont pas, ce n’est pas trop tard pour constituer une petite ligne sur chacune de ces valeurs.

Bon trades!

Peu de mouvement depuis mon dernier billet. Le portefeuille résiste bien à la volatilité des marchés, surtout grâce aux coupons versés par SAFRAN, COHERIS et RIBER.

A noter que j’ai soldé la totalité de la ligne SAFRAN le 24 mai pour un prix moyen de vente à 28,32 euros après avoir pris le coupon de 50 centimes ; et je suis entré à nouveau le surlendemain à 27,49 euros de PRU. Les mouvements hebdomadaire sur SAFRAN – depuis des années – sont intéressant en amplitude et permettent quelques aller/retour sympathiques.

Aujourd’hui, je profite du cours très bas sur COHERIS pour renforcer encore la position de 25% de titres supplémentaires. Ça sera ma « recommandation » du jour. L’éditeur logiciel est toujours très fortement sous-valorisé et mérite plus de considération !

Concernant la nouvelle valeur sous étude, je réfléchis encore, l’indicateur OBV (On Balance Volume) indiquant clairement un désintérêt marqué du titre par les investisseurs depuis plusieurs mois. J’attends que cet indicateur long terme amorce une remontée pour me positionner sur un niveau de cours intéressant.

Notre portefeuille a très bien résisté à la période agitée dans laquelle nous nous trouvons avec 2,5% de progression sur le mois, plus de 59,5 % de progression en 20 mois (le CAC40 fait 19,30% sur la même période).

RIBER résiste bien à la crise japonaise et devrait être peu impactée dans son business selon une annonce qu’elle a fait paraitre. Nous sommes toujours a un bon cours d’achat comme indiqué précédemment.

Les résultats de ADTHINK MEDIA sont excellents mais le marché a consolidé à la faveur des remous et d’une très bonne progression en une année. Certainement des investisseurs qui ont eu besoin de liquidité. Nous gardons notre ligne précieusement pour l’instant. Notre objectif initial est ré-évalué à 4,50 euros court terme et 10 euros en 2012 sur une consolidation du secteur.

GFI commence à intégrer dans son cours les bons résultats, les perspectives et la sous-valorisation. Elle progresse régulièrement. Notre objectif reste autour de 6 euros.

Pas de commentaire sur ADVERLINE. Nous n’avons pas eu le temps de regarder ce mois-ci car nous étudions l’entrée d’une nouvelle valeur dans le portefeuille …

Les résultats de COHERIS sont en ligne avec les prévisions, EUROLAND garde son target price à 5 €, et le futur s’annonce très Social Networking – lire la dépêche de presse ci-dessous. Nous renforçons notre ligne COHERIS au cours actuel.

Découvrez sur le stand Coheris (G12)
les démonstrations des deux solutions intégrées
les 5, 6 et 7 avril 2011 à Paris – Porte de Versailles – Hall 1.

« L’explosion des usages des réseaux sociaux en France et en Europe impacte
maintenant directement les processus de traitement de la relation client en entreprise et en particulier le support client. La solution Coheris Care nous permet d’avoir une réponse concrète à proposer aux sollicitations du marché avec une approche agile et un fonctionnement en mode Saas ‘Pay as you grow’ », explique Eric d’Andigné de Beauregard, Directeur Général Délégué de Coheris.

« Le Social CRM doit maintenant se professionnaliser en impliquant de nouvelles ressources en entreprise. Le challenge est d’automatiser les processus de traitement tant l’engagement clients se fait plus important, tout en gardant le lien humain, donnée indispensable dans le monde des médias sociaux », explique Yan Saunier, Président de JeeMeo. « Avec la solution Coheris Care, nous répondons à ce besoin en permettant aux entreprises d’intégrer leur community management dans les processus métiers de la relation client ».

Coheris Care intègre le Social CRM de JeeMeo pour écouter et adresser les
réseaux sociaux : Ainsi connecté aux principaux lieux de discussion, comme Facebook ou Twitter, Coheris Care collecte le « Consumer Insight », les tendances, les attentes clients et détecte les voix influentes qui peuvent devenir les futurs ambassadeurs de l’entreprise. Cette nouvelle connaissance client vient ensuite alimenter les outils analytiques et prédictifs pour générer de nouveaux leviers de croissance et des avantages concurrentiels.

La voix du client intégrée au support client : En bénéficiant de l’analyse du contexte effectué par la solution JeeMeo, la création de cas clients depuis les médias sociaux et notamment facebook et twitter, est désormais entièrement automatisée. Les responsables du service client peuvent structurer les processus de traitement et participer à la recherche de l’engagement client pour la marque.

La communauté au service du support client : Grâce au module Forum de JeeMeo, Coheris Care permet aujourd’hui au service client de fédérer sa communauté d’experts et d’ambassadeurs sur une plateforme d’entraide directement sur facebook et d’optimiser ainsi le traitement des demandes par une auto-résolution par les membres de la communauté.

Une évolutivité vers les autres métiers de l’entreprise : La solution Coheris Care peut être étendue au pilotage des ventes (Coheris Sales) et à la gestion des opérations Marketing (Coheris Campaign), constituant ainsi une solution CRM globale cohérente.